聚焦

近期全球市场大震荡，自3月9日开启大跌大涨后一路持续到3月18日本周三。期间美股共发生4次熔断，而此前美股历史上也仅有1次熔断。除了全球股市大幅下挫、原油、商品期货等等也没能避免，甚至有少数品种短短几个交易日下跌超过50%，可见本轮市场下跌之剧烈。

随着海外一系列救市政策出台后，效果逐渐显现。3月19日、20日（本周四、周五）全球多数市场看到了止跌的“曙光”，股市纷纷反弹，商品期货等也触底反攻。欧洲主要市场英、法、德等多国股市反弹，亚洲A股两大股指、中国香港恒生指数、韩国综指等等也都大幅收涨。但美股周五午后却小幅跳水，尾盘加快下挫，最终以道指、纳斯达克、标普500分别下跌4.55%、3.79%和4.34%报收，不过跌幅较前期也小了很多。全球市场最恐慌的时刻或已经过去，但是否能全面开启反攻还要等待时间去检验。

A股周五迎来“关键时刻”。根据富时罗素的安排，富时罗素A股第一阶段第三批次纳入的正式生效时间为2020年的3月23日（下周一开盘）。这也意味着，海外市场被动资金将会在3月20日（本周五）收盘前开始到位。

根据第一财经，本次调整将A股的纳入因子由15%提升至25%，纳入分成两步实施，其中四分之一在3月份实施，剩余四分之三将与6月份的指数评估一道实施。

一天大涨一天大跌剧烈波动的美股行情仍在上演，本周3月16日黑色星期一美三大股指都暴跌11%以上，并触发本月第三次熔断。3月17日周二在美联储祭出一系列“大杀器”后，三大股指反弹均超5%。而3月18日周三全球市场下跌再起，道股最大下挫了10%以上，标普500指数盘中再次大跌7%触发本月第四次熔断，历史罕见。

在周日紧急降息100个基点+7000亿美元QE的组合拳未能快速奏效后，周二，美联储再度祭出“大杀器”，市场呼声最高的商业票据工具终于落地。美联储周二正式宣布，恢复商业票据融资机制，而上一次使用该工具还要追溯到2008年金融危机时。

3月份全球迎来降息潮，尤其是上周五（3月13日）至本周一（3月16日）挪威、加拿大、美国、新西兰、中国香港和澳门、韩国等降息更是集中袭来。此外还有多国央行通过其他操作紧急注入流动性。

美联储周日将联邦基金利率区间降至0-0.25%，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。

面对高度混乱的金融市场，美联储将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。美联储还将数千家银行的存款准备金率降至零。

股市

近期，受全球金融市场波动影响，A股也有所下跌，但仍是全球主要国家股市中最强的了，跌幅最小。虽然各方面影响因素都有，但A股较低估值必然是其抗跌的重要原因之一。

2月14日，再融资新规刚一落地，A股市场即以“热烈涨升”欢迎。新规实施满月，截至3月16日，141家上市公司募资2211.91亿元。市场有哪些特征？

商品期货

不到一个季度时间，商品市场“技术性熊市”名单已增至两位数。周三（3月18日），沪铜主力合约收盘跌停，较年内高点累计降幅已达19.35%。

不到一个季度时间，商品市场“技术性熊市”名单已增至两位数。周三（3月18日），沪铜主力合约收盘跌停，较年内高点累计降幅已达19.35%。

近期国际油价大跌，短短十个交易日NYMEX原油大跌超过35%，ICE布油下挫达39%以上。按照现行成品油价格形成机制，国内成品油价格也重回“地板价”。

市场预期悲观，周四国内商品期市盘中出现跌停潮，不过午后有所好转。随着海外救市效果显现，市场终于企稳，股市纷纷反弹，原油回升超20%，多数商品期货也最终收涨。

海外

最近为避免经济衰退，美国通过货币和财政政策大量向市场，经济注入资金。然而新型冠状病毒在美国的广泛传播即将考验美国政府能承担多少债务的极限。甚至在危机爆发之前，美国就已经走上了在9月30日结束的财政年度将预算赤字增加到近1万亿美元的轨道。

2008年9月15日有着158年历史的雷曼兄弟宣布破产，标志着金融危机全面扩散，如果今年的病毒危机全面扩散需要一件让后人铭记的标志性事件的话会是哪家公司？

3月17日标准普尔将波音公司信用评级从从“A-”下调两级，至“BBB”，最低评级为“BBB-”，波音距离垃圾评级仅一步之遥。标普预计，波音2020年自由现金流将为负110亿至负120亿美元。

美联储将利率降至零并重启QE。3月16日，美联储宣布将利率降至零水准，并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响。此外，美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。这也是美联储自2014年结束QE后，时隔逾5年再度开启宽松计划。

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